9月9日，天马微电子召开半年度业绩说明会。这家面板厂上半年整体业绩承压，但管理层在会上给了一组指向完全不同业务面的数据：车载显示业务营收占比冲到41.2%，同比提升近3个百分点，公司将其称为“压舱石”。
手机面板亏钱，车载面板撑场面。天马正在经历的业务结构切换，也是整个车载显示面板行业的一个切面。LTPS车载：出货量涨30%，营收也涨30%天马在业绩说明会上披露了一个关键数据：LTPS车载产品出货量同比增长超30%，对应的营收增速也接近30%。LTPS是车载显示的高端路线。相比传统a-Si，LTPS分辨率更高、功耗更低、边框更窄，适配智能座舱对高画质、窄边框、低能耗的需求。天马把LTPS优质产能向车载倾斜，出货量和营收同步增长，说明产品结构在往上走。天马在业绩说明会上的表述是“新技术新方案在智能座舱全场景的应用能力进一步提升”。首款OLED车载产品已上车另一个值得关注的信息是：天马首款OLED车载产品已在2026年上半年支持客户车型发布。这是天马在车载OLED领域从0到1的突破。公司强调自己覆盖LCD、AMOLED、Micro-LED全技术领域。天马在北京车展发布的车载显示高端品牌“天轩”屏，已经搭载于新世代BMW iX3、凯迪拉克凯威德、Smart精灵6等车型，其中Smart精灵6配备13英寸OLED双联屏。
天马在业绩说明会上引用Omdia的预测：到2030年车载OLED需求将超过千万片，但在整体车载显示中的占比仍然较小。OLED在车载领域还处于爬坡阶段。
车载总成：从“卖面板”到“做系统”
天马披露了一个容易被忽略的信息：车载总成和车载新能源被定位为“中长期新引擎”。2025年，天马汽车电子业务营收规模增长超30%，实现盈利突破，年度装车辆超200万台，已覆盖6家全球头部整车厂的多系列总成项目。2026年上半年，公司在海外市场实现欧系头部车企新一代旗舰平台项目交付，新增一家全球头部车企总成项目量产出货。这意味着天马不再只是卖面板，而是向模组化、系统集成方向延伸。从“卖屏”到“卖总成”，单车价值量在提升，客户黏性也在增强。
折旧拐点：利润修复的关键变量
关于产线折旧，管理层在业绩说明会上给了明确时间表：上半年计提折旧约24亿元。随着成熟LTPS产线逐步折旧到期，后续折旧金额预计“逐步下降”。具体来看，厦门天马G5.5 LTPS产线已于2025年折旧到期，G6 LTPS产线预计2027年折旧到期。低世代a-Si产线折旧已全部到期。对于重资产面板行业，折旧是利润的最大变量之一。当折旧压力减轻，车载业务的盈利能力会进一步释放。
行业坐标：中国面板厂商正在主导车载显示
DISCIEN数据显示，2026上半年天马在前装市场斩获19.8%的份额，位居前列。Omdia数据则显示，2026年第二季度京东方以20.4%的份额位居车载显示市场首位，天马以18.5%紧随其后，友达光电以12.3%排名第三，中国面板厂商合计市场份额达到60.9%。据Omdia最新研究，预计2026年下半年中国面板厂商将占全球车载显示出货量的65.2%，高于上半年的59%。车载显示的需求韧性明显强于消费电子。DISCIEN数据显示，2026上半年全球车载显示面板前装市场出货量达103.7M，大盘呈现“前低后高、触底回升”走势。LTPS LCD的出货占比正在快速提升，预计将从2019年的5.6%增长至2033年的57.9%，成为市场主流。
天马在业绩说明会上的表述很克制：“将基于车载领域新的商业模式，扩大对车载显示总成业务的布局与投入，持续提升产品与技术的附加价值”。翻译一下：车载显示不只是天马的“压舱石”，它正在变成面板厂利润修复的关键引擎