据知情人士传出消息称，围绕松下汽车系统，松下集团与美国私募股权公司阿波罗正式签署了股权转让协议。
根据该协议，一宗涉及松下汽车系统公司的重大股权交易即将实施，其中阿波罗旗下的投资基金同意以3110亿日元的估计价值购入该公司大部分股份。按计划，这项交易预计将在2025年3月底之前完成。
事实上，对于这一消息，业内并不太感到意外。去年11月双方就围绕PAS股权出售事宜达成了基本协议，而今终于敲定了协议细节。
具体来说，阿波罗管理的基金通过新设实体的方式，间接收购了松下集团全资拥有的子公司PAS。交易结构是，该基金首先成立一家全新的公司，该公司随即完成对PAS全部股份的收购。
随后，作为交易的一部分，松下集团反向获得新公司20%的控股权。这样的安排导致PAS的未来经营将由松下集团和阿波罗共同决策，而控股权则掌握在阿波罗手中。
从业务分布来看，松下集团的业务板块分为五个主要领域：家电、汽车相关零部件、系统开发、工业解决方案及含电池在内的能源解决方案。在此架构中，松下汽车系统（即PAS）是汽车板块的核心部分。
作为一级供应商，PAS专注于为全球主要汽车生产商提供高端的信息娱乐系统、抬头显示器、车载音响等技术和产品。该公司目前拥有约3万名员工，且直到此次交易前，松下集团一直是其唯一的股东。
2022财年，尽管PAS部门为松下集团贡献了15.5%的营收，达到12975亿日元，位居五大核心业务板块第二，但其营业利润率却仅为1.2%。这导致其利润贡献度仅为集团总营业利润2886亿日元的5.6%，即162亿日元，相较于其他业务板块显得微不足道。因此，面对盈利能力低下的挑战，松下集团决定将PAS的大部分股权转让给阿波罗公司。
剥离盈利能力较弱的部门，使公司资源更加集中于核心业务，同时通过资产变现来筹措资金，重点投资于电动汽车动力电池领域。这一策略符合松下集团上年度战略会议上所确定的发展方向，即以电池技术为核心，加速公司在新能源汽车市场的扩张。
“在汽车行业迅速向电动化转型以及汽车架构发生根本变革的背景下，软件开发和电动化的加强变得尤为必要。鉴于此，为保障PAS的可持续发展，松下集团积极搜寻具备相应专业知识与财力资源之合作伙伴，以共享彼此的商业愿景”松下集团在声明中表示。
选择与阿波罗合作可能在于其与黑石集团、凯雷、KKR等著名投资机构拥有类似的能力，即对处于经营困境中的企业实施重组并恢复其价值，通常通过杠杆收购模式整合资产，并通过公开市场上市或分拆出售等手段实现盈利。松下集团保留20%的股份，显然也是希望通过资本运作实现汽车电子业务的良性增长和最后一博。
关于未来的发展，尽管可能会有上市计划，但松下集团表示，将继续支持PAS，并确保PAS作为集团的一部分，特别是在快速发展的汽车电子领域内实现进一步的增长。
